postado em 26/11/2010 09:05
A aplicação da alíquota de 6% do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) na entrada de capital em operações de renda fixa no Brasil afastou os estrangeiros dos títulos da dívida pública. A participação dos investidores externos no endividamento federal caiu de 10,23% em outubro para 10,19% em novembro, no primeiro recuo percentual desde abril. O fluxo de recursos, entretanto, continuará sendo atraído pelos atrativos juros pagos pelo Tesouro Nacional. Segundo analistas, os papéis devem ficar ainda mais interessantes com a provável elevação da Selic ainda este ano.
Segundo o coordenador-geral de Operações da Dívida Pública, Fernando Garrido, apesar da queda percentual, o montante nominal detido pelos estrangeiros teve um pequeno aumento de R$ 1,2 bilhão ; quase nada, se comparado à escalada dos últimos meses. ;Tivemos uma presença menor dos não residentes nos leilões, o que reflete o IOF. É natural que, depois da medida, os investidores parem para refletir;, comentou.
Além do imposto, Garrido ressaltou que o aumento da tensão no mercado europeu também contribuiu para a queda da demanda externa nas operações do Tesouro. O coordenador enfatizou que a expectativa é de que a participação dos estrangeiros retome a trajetória de avanço. ;Como são movimentos de mercado, é difícil atribuir a um único fator, porque outros também influenciam bastante. Acreditamos, no entanto, que essa parcela vai continuar aumentando gradativamente;, completou.
O gerente de câmbio da Fair Corretora, Mário Battistel, concorda. ;O máximo que pode acontecer é o investidor alterar um pouco o perfil de suas aplicações para prazos mais longos. Mas, como traz os recursos em dólar e, portanto, não tem impacto negativo do câmbio (uma vez que o real está valorizado), os juros que ele leva daqui são reais;, analisou. Para o economista, mesmo que outros países ofereçam rentabilidade maior em seus títulos, as aplicações no Brasil garantem retorno sem riscos, o que não ocorre em outros emergentes.
Prêmio
A demanda externa, segundo Garrido, foi ;significativamente menor; no início de novembro e acabou por elevar o prêmio exigido pelos compradores (taxa de juros que o Tesouro se compromete a pagar) no período. Como exemplo, o coordenador destacou o leilão de Letras do Tesouro Nacional (LTN) com vencimento em 2013, realizado em 30 de setembro, que atingiu taxa de 11,98%. Os juros do mesmo papel, negociado em 18 de novembro, chegaram a 12,30%.
Para o superintendente executivo de Gestão de Renda Fixa do Santander, Eduardo Castro, a procura dos estrangeiros deve aumentar conforme o mercado internacional se tranquilize, independentemente do IOF. ;Os investidores que procuram aplicações mais longas vão retornar. Os que buscam investimentos mais rápidos provavelmente irão desaparecer de forma mais estrutural, mais definitiva;, considerou.
O Tesouro não teve dificuldades para rolar a dívida no mês passado. O estoque total subiu 1,15%, atingindo R$ 1,644 trilhão, em função da emissão líquida (lançamentos superiores a resgates) de R$ 4,2 bilhões.