postado em 22/09/2019 04:05
Bom, mas falta muitoCom o governo sedento por notícias positivas, a Selic a 5,5% já é apresentada como evidência de normalidade da economia. É prudente não exagerar. Já está de bom tamanho saber que o Banco Central largou sua postura passiva. Mas o fez devido à longa fraqueza da economia, razão de a inflação convergir para o terceiro ano abaixo da meta central.
Não há, de fato, motivos para condescendência: a ortodoxia monetária foi longe demais. No cenário de mercado, o Copom projeta o IPCA com variação de 3,4% este ano (antes, 3,6%) e em 2020, com metas centrais de 4,25% (2019) e 4% (2020). Inflação abaixo da meta, com desemprego alto e economia estagnada, indica que estamos longe da normalidade.
O provável é que o patamar inferior de crescimento, depois de dois anos de recessão (2015 e 2016) e um triênio rodando em torno de 1%, tenha ganhado aderência e não volte ao nível anterior. Ou seja: o PIB potencial encolheu. E não voltará ao ponto em que estava por volta de 2014, mesmo depois de ocupada a atual capacidade ociosa.
O chamado hiato do PIB está negativo em torno de 3%. Com crescimento de 0,8% a 1% este ano e de 1,6% em 2020 (Focus projeta 2%, com viés de baixa), a ociosidade só será eliminada por volta de 2022, conforme os cenários do Santander.
A estagnação finca raiz quanto mais tempo a economia se mantenha prostrada. O PIB continua 4,8% abaixo do último nível máximo, no 1; trimestre de 2014. O consumo está 2,8% abaixo; investimento, -24,7%.
A taxa de desocupação cedeu de 12% no trimestre até junho para 11,8% até julho, segundo o IBGE, com o subemprego indo a 24,6% da população ocupada. Em 12 meses, o emprego com carteira assinada cresceu apenas 0,7%, contra 7,3% por conta própria com CNPJ. Isso é precarização.
Esse é outro indicativo da fraqueza da atividade econômica. Só com um impulso do investimento, sobretudo em infraestrutura e concessões, se mudará a marcha lenta do PIB. Isso é possível? É difícil. Faltam bons projetos executivos prontos para licitar. E, ainda que houvesse, parece ato de desejo pretender o capital privado ocupando o que cabia ao investimento público, que secou, notadamente em logística. Quando e onde isso ocorre no mundo há também condições excepcionais que não se quer repetir no Brasil. Não depois do que apurou a Lava-Jato.
O limite das concessões
Tome as concessões de rodovias. Estudo do Ipea citado pelo diretor de Economia e Planejamento da Associação Brasileira da Infraestrutura e Indústrias de Base, Abdib, Igor Rocha, mostra que o capital privado em rodovias, por exemplo, é exceção, não a regra no mundo.
Nos EUA, com uma malha rodoviária pavimentada de 6,5 milhões de km, apenas 0,1% é administrada pelo regime de concessão. Na China, com 4,2 milhões, 3,6%; na Alemanha, dos 644 mil km de rodovias, 2% estão sob gestão privada; na Espanha, com 667 mil km, 0,5%; na Inglaterra, com 420 mil km, nenhuma opera sob concessão.
Só o Brasil, com malha estadual e federal de 184 mil km, foge à regra, com 10,2% operadas sob concessão.
Como o governo não vê condição para se tentar alguma emissão voltada estritamente ao investimento, além de não se esperar muito mais da contribuição externa, resta apenas a demanda doméstica para dinamizar o crescimento, função de juro muito menor e crédito folgado.
Muita coisa tem de mudar
Todas as atenções se voltam para os duas últimas reuniões do Copom no ano ; em 30 de outubro e em 11 de dezembro. A expectativa é de que se possa virar o ano com Selic abaixo de 5% sem riscos para a inflação.
Com tudo mais constante, nem assim se espera algo melhor para o PIB e o emprego nos próximos dois anos. Para ser diferente, muita coisa teria de mudar, começando pela relação entre as políticas monetária e fiscal, além da intuição do presidente Jair Bolsonaro. Ou, talvez, haja no Congresso, em especial da liderança de Rodrigo Maia, presidente da Câmara, visão para avançar com o que o governo não articula. O quê?
Não mais leis. Isso o país tem mais que o necessário para tudo. Nem é questão de mais subsídio e proteção de mercado. Ambos devem sair de cena, sobretudo as desonerações tributárias. O que falta é indução de uma visão empreendedora envolvendo de grandes empresas aos que ousam começar do zero só com um plano de negócios na mão e coragem.